Allier performance financière et extra-financière pour gérer l’épargne de manière plus durable

15 avril 2024

Rigoureusement encadrée et répondant à une demande croissante⁽¹⁾, la recherche de performance extra-financière des investissements s’impose de plus en plus comme un paramètre essentiel dans les stratégies d’investissement des épargnants comme des gestionnaires d’actifs. L’investissement responsable a le vent en poupe : tant pour les clients, pour donner du sens à leurs placements, que pour les partenaires distributeurs, comme moyen de diversifier leurs offres d’investissement. Mais, concrètement, que signifie gérer l’épargne de manière plus durable ? 

Bertrand Bussière, Coordinateur en matière d’investissements responsables chez BNP Paribas Cardif, et Alice Mignon, Directrice de la transformation impact chez BNP Paribas Cardif, nous éclairent à travers cette interview dans le cadre du nouveau rapport d’activité de BNP Paribas Cardif.

Comment qualifieriez-vous la démarche d’investissement responsable de BNP Paribas Cardif ? 
 

Bertrand Bussière : Notre démarche d’investisseur responsable est basée sur une approche éprouvée, en place depuis une quinzaine d’années chez BNP Paribas Cardif. Elle a été mise en œuvre progressivement pour devenir maintenant très robuste, et elle intègre les évolutions réglementaires au fil de l’eau. Son principe est simple : il s’agit de sélectionner soigneusement les investissements pour leur caractère responsable et d’appliquer par étapes, différentes exclusions afin de réduire l’univers d’investissement pour nos gérants. 
 

Comment intégrez-vous les critères ESG dans le processus de gestion d’actifs et quel impact cela a-t-il sur la performance financière ? 
 

Bertrand Bussière : L’intégration de ces critères est l’une des étapes les plus significatives de notre processus de réduction de l’univers d’investissement. Nous collectons via des fournisseurs externes le score ESG, l’analysons puis excluons les pays ou les entreprises qui n’auraient pas un score suffisant à nos yeux. Environ un tiers des actifs sont ainsi écartés au cours de l’une ou l’autre des étapes de notre processus. Le lien entre critère ESG et performance financière n’est pas directement démontrable sur une courte période ; mais ce qui est certain, c’est que privilégier des investissements aux meilleurs scores ESG permet de limiter les risques sur le long terme, donc d’améliorer leur performance, du fait de leur meilleure résilience face aux évolutions climatiques et sociétales. Générer un rendement pour nos assurés et minimiser les risques, c’est le cœur de notre métier d’investisseur sur le long terme.
 

Comment définir la notion d’investissement à impact positif ? Comment infuse-t-elle la stratégie d’investissement de BNP Paribas Cardif ? 
 

Bertrand Bussière : En fin de processus de sélection de l’univers d’investissements, nous en catégorisons certains comme étant à impact positif. Cela veut dire qu’ils répondent à plusieurs critères, notamment celui de l’intentionnalité, c’est-à-dire la volonté affirmée de délivrer un impact positif. Cette intention doit être quantifiable et mesurable à l’aide d’indicateurs.

Alice Mignon : Nous avons par exemple investi dans des obligations vertes, qui permettent de financer des projets à forte valeur environnementale. Nous avons aussi récemment contribué au lancement de plusieurs fonds à impact avec le groupe BNP Paribas : un fonds de dette, le Climate Impact Infrastructure Debt Fund, qui contribue au financement d’infrastructures accompagnant la transition vers une économie bas carbone ; ou l’obligation sociale European Impact Bonds Fund 2, qui soutient l’innovation sociétale dans les territoires, comme le réemploi de déchets ou la création d’emplois pour des personnes vulnérables. Chez BNP Paribas Cardif, nous sommes particulièrement fiers d’avoir pris l’engagement fort d’allouer 1 milliard d’euros par an en moyenne à des investissements à impact positif entre 2019 et 2025. Rien qu’en 2023, 1,7 milliard a été investi !
 

Comment s’y retrouver dans cet univers complexe pour identifier un produit responsable ?
 

Alice Mignon : Depuis 2022, dans l’Union européenne, les clients sont désormais questionnés sur leurs préférences en matière de durabilité. Leurs conseillers doivent ensuite prendre en compte ces préférences ESG quand ils leur recommandent des investissements.

Bertrand Bussière : En parallèle, le règlement européen SFDR⁽²⁾ impose une transparence en termes de durabilité aux gestionnaires qui commercialisent des produits financiers. Le texte établit une gradation pour catégoriser les produits d’investissement et toutes les informations publiées sont mises à la disposition de nos assurés.
 

Quels sont les avantages pour les épargnants à orienter leurs choix d’investissements vers des produits plus responsables ? 
 

Alice Mignon : Cela permet aux épargnants de placer leur argent en accord avec leurs propres valeurs et d’associer fructification de leur patrimoine et impact positif. Avec nos produits d’assurance-vie ou de retraite, il leur est par exemple possible de soutenir des thématiques qui leur sont chères comme la protection de la biodiversité, le développement des énergies renouvelables, la lutte contre les inégalités ou contre la corruption. Le lien avec la tendance de fond d’une consommation plus responsable est évident : le porte-monnaie des consommateurs est un levier pour agir sur le monde, et aujourd’hui les épargnants voient de plus en plus l’épargne comme un produit auquel il faut donner du sens, par des choix responsables, pour financer une économie plus durable.

Bertrand Bussière : Cette appétence se retrouve également chez nos partenaires distributeurs, qui cherchent à proposer une offre qui réponde aux attentes spécifiques de leurs clients, et donc une offre mieux profilée en termes de durabilité. Ce critère constitue désormais un fort levier de différenciation sur le marché : depuis plusieurs années maintenant, deux tiers des conseillers en gestion de patrimoine (CGP) interrogés considèrent comme important le caractère responsable d’un fonds, et ont conscience de leur rôle à jouer en termes de pédagogie⁽³⁾. Nos fonds en euros, proposés dans les contrats d’assurance-vie et d’épargne retraite de BNP Paribas Cardif en France, sont par exemple tous deux catégorisés en article 8 SFDR⁽⁴⁾.

Alice Mignon : En France, nos assurés peuvent aussi s’appuyer sur différents labels indépendants comme les labels ISR, Greenfin ou Finansol pour identifier des supports d’investissement responsables (environ 1300 supports responsables proposés), et rechercher parmi eux ceux qui correspondent le mieux à leurs aspirations, en utilisant les filtres disponibles sur nos sites web.
 

Quels avantages à choisir BNP Paribas Cardif comme gestionnaire d’épargne responsable ? 

Bertrand Bussière : Selon moi, l’un des premiers avantages est de bénéficier de la gestion responsable de nos fonds en euros : depuis plusieurs années nous avons progressivement orienté leurs portefeuilles vers des actifs décarbonés. En 2023, en France, 95% des investissements de nos fonds en euros ont fait l’objet d’analyse incluant des critères ESG. Notre offre d’unités de compte est également très diversifiée : en 2023, près de 42 % de nos 52 milliards d’euros en unités de compte bénéficiaient d’un label de développement durable externe et indépendant. Dans la prolongation de cet engagement, nous avons rejoint en 2021 la Net-Zero Asset Owner Alliance (NZAOA) avec 90 investisseurs institutionnels internationaux pour unir nos forces, nos méthodologies et nos idées. L’objectif est d’aligner nos portefeuilles d’investissement sur la trajectoire de neutralité carbone d’ici à 2050. Cela passe par des trajectoires de réduction des émissions carbone des actifs, par le ciblage des secteurs d’activité les plus carbonés à réduire en priorité et par des initiatives communes pour dialoguer avec certaines entreprises encore trop timides sur ces enjeux.

Alice Mignon : Nous cherchons continuellement à apporter de la valeur à nos partenaires et à leurs clients. Proposer des supports d’investissement responsables, c’est une vraie responsabilité que nous endossons pour protéger l’épargne de nos assurés sur le long terme. Par ailleurs, nous avons à cœur d’être reconnus comme un partenaire de confiance : il nous paraît essentiel d’accompagner nos distributeurs sur la façon de promouvoir les supports responsables auprès de leurs clients, en améliorant l’information et la transparence, pour leur permettre de faire des choix éclairés en matière de durabilité.

Décrouvrir le rapport d'activité 2023 ici. 

⁽¹⁾ « 75 % des Français déclarent que l’impact des placements sur l’environnement est un sujet important. » Source : OpinionWay pour Autorité des marchés financiers (AMF), juillet 2023. 
⁽²⁾ Sustainable Finance Disclosure Regulation. 
⁽³⁾ Baromètre annuel des conseillers en gestion de patrimoine (CGP), réalisé par Kantar et BNP Paribas Cardif. 
⁽⁴⁾ Au sens de la réglementation SFDR ; règlement (UE) 2019/2088 du Parlement européen et du Conseil européen du 27 novembre 2019 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers.